ESTA NOCHE,
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¿Giro momentáneo
o cambio de tendencia?
Jorge Morelli
@jorgemorelli1
jorgemorelli.blogspot.com
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El alza sostenida del oro y del cobre, que ha
salvado la economía peruana del desastre durante el ultimo año y medio, tiene lugar a partir del momento exacto en que Donald Trump asume la Presidencia de
Estados Unidos, el 20 de enero de 2017.
Cuando Trump asumió, el precio del cobre
estaba en 2.2 dólares y un año después llegaba a más de 3 dólares,
donde se mantiene todavía. Y el oro, que estaba en 1,160 dólares la onza cuando
Trump llegó, alcanzaba los 1,360 dólares un año después.
Pero el oro ha iniciado luego su descenso y el
dólar se ha disparado, lo que da qué pensar y obliga a mirar dos veces para
saber si se trata de un giro pasajero o si hay un cambio de tendencia.
La llegada de Trump al gobierno coincide, en
efecto, con el pico más alto del dólar (104 puntos en el índice del Wall Street
Journal). Desde el día mismo en que Trump asumió, el dólar inició un largo y
sostenido descenso que se ha prolongado durante casi año y medio y que hasta
hace poco parecía estabilizarse alrededor de los 90 puntos del WSJ.
Pero desde mediados de abril el dólar ha
vuelto a las andadas y hoy, martes 8 de mayo, ha atravesado como un misil la
barrera de los 93 puntos del WSJ. Esto puede romper la tendencia vigente desde
que Trump llegó al poder.
Trump nunca quiso un dólar fuerte. No lo quería
porque abarataba las importaciones de China, lo que anulaba el efecto de su
política de encarecer las importaciones con aranceles. No lo quería porque el
dólar fuerte, además, impulsaba a la FED a elevar las tasas de interés encareciendo
el crédito y anulando la recuperación de la economía.
Hasta hace poco, Trump podía decir que su
política ha sido un éxito. Su llegada al poder significó que el Dow Jones
Industrial pasara de 18 mil puntos a 26 mil puntos un año después (antes de
bajar a 24 mil donde se encuentra) gracias a su reducción de impuestos. Y lo
mismo los bonos del Tesoro americano, que pagaban menos de 1.5% antes de Trump
y hoy pagan 3%, con los que Trump esparaba quizás equilibrar el déficit fiscal.
Pero todo este escenario se basa en el dólar
débil. Y ahora el alza global del dólar se debe a la subida de las tasas de
interés de la FED. Y esto va a continuar a razón de tres alzas más en lo que
queda del año. Habrá que ver si este giro no trae por los suelos las políticas de
Trump.
En lo que a nosotros toca, sin embargo, si el
alza del dólar es señal de un cambio de tendencia, lamentablemente los precios
de los minerales de que vive el Perú van a bajar.
Por desagradable que sea la noticia, es un escenario
que el gobierno de Martín Vizcarra y el Congreso de Keiko Fujimori no pueden
dejar de considerar.
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