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viernes, 18 de julio de 2014

ESTA NOCHE viernes 18 julio 2014



ESTA TARDE / ESTA NOCHE, donde usted se entera no de todo lo que ocurre, sino de lo que necesita saber.



MENU DEL DIA

ü  Por orden judicial, Alberto Fujimori volverá a contar con línea telefónica en prisión y opinará sobre la coyuntura a través de los medios

ü  Alberto Fujimori opina que se debe respetar el derecho a la presunción de inocencia del ministro del Interior, Daniel Urresti

ü  Fuera de carrera a la Presidencia del Congreso Marisol Espinoza y Ana María Solórzano.
ü  A pedido de Ollanta Humala, 31 integrantes de la bancada parlamentaria de Gana Perú resolvieron buscar un candidato de “consenso”

ü  Urresti revela que el primer pedido de Ollanta Humala fue capturar a Martín Belaunde Lossio. Indicó que 40 policías del Grupo Génesis buscan a Orellana

ü  Poder Judicial cambio la prisión preventiva por comparecencia restringida para Benedicto Jiménez


La opinión en MEDIA COLUMNA representa exclusivamente a su autor. Usted puede reenviar y publicar libre y gratuitamente cualquier MEDIA COLUMNA tomándola de este correo o de jorgemorelli.blogspot.com



MEDIA COLUMNA
Hay método en la
locura de Hamlin


Jorge Morelli
jorgemorelli.blogspot.com
@jorgemorelli1


El oro valía 35 dólares la onza hsata 1973, a la tasa fija establecida en Bretton Woods. Pasó de un día a otro a valer 70 dólares cuando Nixon rompió ese vínculo y dejó flotar el dólar en el mercado global. En los siguientes diez años, el oro subió a 800 dólares por onza y se mantuvo estable, luego, en 300 dólares la onza durante los 80 y los 90. Luego de los atentados de 9/11, la Segunda Guerra del Golfo y los estímulos monetarios posteriores al colapso de la burbuja global en 2008, el oro llegó a valer 1,800 dólares la onza hasta hace apenas año y medio. Desde entonces, con el retiro gradual de los estímulos monetarios, el oro ha bajado solo hasta los 1,300 dólares la onza.

Un analista, Jason Hamlin, pronostica, no obstante, que el oro podría llegar a valer 10 mil dólares la onza en pocos años, porque el dólar valdrá cada vez menos. Es la simple ley d de la oferta y la demanda: la oferta de dólares a la economía global no disminuye significativamente, su demanda, en cambio, se debilita.

Veamos primero la oferta. En setiembre de 2008, al colapsar la burbuja global, la base monetaria en dólares era de 910 billions (en inglés, o sea 910 mil millones de dólares en castellano). Hoy, seis años después, debido a los estímulos monetarios, la base monetaria en dólares es de casi 4 trillions (en inglés, billones en castellano). La medida más inclusiva de la oferta de dinero, sin embargo, es lo que los economistas llaman M3, que incluye las formas de cuasi dinero. El banco central americano (FED) dejó de publicar el M3 en 2006, pero hay mediciones privadas y una de ellas, Shadowstats, muestra que la oferta de M3 en dólares ha llegado a ser de 15.5 trillions (en inglés). O sea, triplica la base monetaria. La estadística muestra también que el M3 sigue aumentando 5% al año y que, desde 2013 y la reducción del estímulo monetario, solo ha dejado de acelerarse. Si la tendencia se mantiene, concluye Hamlin, la oferta no solo no disminuirá sino que seguirá creciendo.

Por el lado de la demanda, la cosa es peor. Desde Bretton Woods, el comercio global ha sido en dólares, pero en lo sucesivo será cada vez más en otras monedas, con lo que disminuirá la demanda de dólares por la economía global. China y Rusia, por ejemplo, han firmado hace poco un megacontrato de venta de gas a China a pagarse en yuanes y rublos. Más todavía, el primer ministro de China ha suscrito hace muy poco con el Ministro de Hacienda del Reino Unido un acuerdo a nivel de gobierno para que los bancos de Londres representen en lo sucesivo los negocios chinos en yuanes en los mercados occidentales.

En suma, si la oferta de dólares no decrece y la demanda, en cambio, disminuye, el dólar caerá. Y el oro subirá. Nadie puede predecir hasta dónde, pero da lo mismo. Solo la mitad de los 10 mil dólares por onza de que habla Hamlin ya nos colocarían en un universo paralelo.

De ocurrir esto, el oro va a volver a ser, si no el fundamento mismo del valor monetario, al menos el punto de referencia para todas las monedas de la economía global. Ese papel lo tuvo oficialmente en el siglo XIX y lo cedió al dólar después de la Segunda Guerra Mundial. Que vuelva ser oficialmente el patrón es lo de menos, porque puede serlo de hecho. En el siglo XXI, el oro físico en las bóvedas de los bancos centrales puede volver a ser el respaldo del valor de las monedas en competencia en el mercado global. EEUU tiene hoy –dicen- casi 300 millones de onzas de oro en Fort Knox, y China y Alemania incrementan sus reservas rápidamente. La conclusión es que comprar oro es, para cualquier banco central, una decisión prudente.

Desde luego, es posible que Hamlin carezca de toda razón, pero -como dice Shakespeare del buen Hamlet- hay método en su locura.




REPORTE DE NOTICIAS en Internet

Las siguientes notas periodísticas de política y economía han sido seleccionadas, editadas y ordenadas
temáticamente. No se las debe citar como tomadas directamente de sus fuentes originales, las mismas que se indican sólo como una forma de reconocer el crédito y agradecer la cortesía


GOBERNABILIDAD, DEMAGOGIA, AUTORITARISMO, DEMOCRACIA



El Comercio
Quedaron fuera de carrera a la Presidencia del Congreso las oficialistas Marisol Espinoza y Ana María Solórzano.
Anoche –luego de cinco horas de intensas deliberaciones– 31 integrantes de la bancada parlamentaria de Gana Perú resolvieron buscar un candidato de consenso.
El Comercio supo que habría hasta tres nombres de postulantes del oficialismo a la Presidencia del Parlamento: Josué Gutiérrez (de quien se dice que ha tenido reuniones con algunos de sus colegas para ese fin), Zamudio y el actual titular Fredy Otárola.
En medio de ese clima, el jefe del Estado, Ollanta Humala se pronunció –desde México– y afirmó que se requiere buscar una candidatura de consenso a la Presidencia del Congreso. Dejó sin piso a Espinoza para competir por ese cargo al decir que “no sería prudente” su postulación.
Esta noche retorna a Lima el presidente Ollanta Humala procedente de México. Una de sus primeras actividades será convocar nuevamente a la bancada de Gana Perú en Palacio de Gobierno.
Quien sí participará en la discusión, aseguró Guitérrez, será Nadine Heredia, presidenta del nacionalismo.






ANTICORRUPCION, PERSECUCION, JUDICIALIZACION POLITICA



ATV+, RPP
El 38 Juzgado Penal de Lima falló a favor del habeas corpus presentado por Alberto Fujimori para que le repongan el teléfono en el penal de Barbadillo.
Alberto Fujimori volverá a contar con línea telefónica en prisión y desea opinar de temas de coyuntura a través de los medios de comunicación, según informó su abogado, William Paco Castillo.
Este jueves en una audiencia por el caso Diarios Chicha, a Fujimori se le vio "con una sonrisa de oreja a oreja y saludando con unas de las manos”, según describió la reportera de RPP Noticias.
La defensa legal del exgobernante refirió que Fujimori opinó que se debe respetar el derecho a la presunción de inocencia del ministro del Interior, Daniel Urresti.



El Comercio
El ministro del Interior, Daniel Urresti, reveló esta mañana que el primer pedido que le hizo el presidente Ollanta Humala cuando asumió el cargo fue capturar a Martín Belaunde Lossio, procesado por el Caso 'La Centralita' y prófugo desde hace un mes y medio.
“Me dijo que mi principal gol será capturarlo. Ojalá pueda meter ese gol", afirmó Urresti a la prensa.
Respecto a Rodolfo Orellana Rengifo, quien es acusado de liderar una de las redes criminales más grandes del país, el ministro del Interior indicó que un equipo de 40 policías del Grupo especial Génesis están tras sus pasos.



RPP
El congresista Víctor Andrés García Belaunde dijo que "resulta decepcionante" la decisión del Poder Judicial que cambio la orden de prisión preventiva por comparecencia restringida para Benedicto Jiménez, hecho podría dar pie a que “la mafia se reorganice y vuelva a golpear”.
Indicó que el policía en situación de retiro, quien se desempeña como director de la revista Juez Justo, “es el segundo” en importancia en la organización que encabeza el empresario Rodolfo Orellana.
En ese sentido, dijo que la juez Mercedes Caballero, titular del Tercer Juzgado Penal Nacional, debe ser invitada a la comisión parlamentaria que investiga a esta organización, a fin de que explique los motivos de su fallo.






NARCOTERRORISMO, INTELIGENCIA, FFAA, DDHH, USO DE LA FUERZA



El Comercio, AP
Washington. El presidente Barack Obama dijo que hay indicios de que el vuelo 17 de Malaysia Airlines fue derribado por un misil tierra-aire desde la zona controlada por los separatistas prorrusos.
Indicó que semejante ataque no es posible sin entrenamiento y equipos especializados "y eso es lo que está viniendo de Rusia".
"Obviamente estamos empezando a sacar conclusiones dada la naturaleza del misil", dijo Obama. "Hay solo ciertos tipos de misiles antiaéreos capaces de hacer impacto a 10.000 metros y destruir un avión de pasajeros".



RPP
La artillería israelí comenzó esta noche a bombardear con intensidad el norte y el este de Gaza desde las posiciones de combate que ha colocado en el interior de la Franja, a escasos kilómetros de la frontera.
Al caer la noche, la artillería ha lanzado decenas de bengalas que han iluminado la noche en el barrio de Zaitum, uno de los bastiones del movimiento islamista Hamas y del grupo radical palestino Yihad Islámica.
Enseguida, unidades de artillería y aviones de combate han dirigido sus misiles contra esta depauperada barriada, una de las más castigadas de Gaza ciudad.
El Ejército israelí emprendió el jueves su segunda incursión terrestre en Gaza desde que en 2007 Hamas se hiciera con su control político y militar.
La incursión forma parte de un gran ofensiva lanzada el pasado 8 de julio en la que ya han muerto más de 270 personas, en su mayoría civiles y 63 de ellos niños.






LIBERTAD ECONOMICA, GLOBALIZACION, REFORMAS, INVERSION


Gold Stock Bull, July 9, 2014

$10,000 Gold, Is it Possible?

When analysts forecast future asset prices they typically choose valuations that make sense in the context of current valuations.  We could, for instance, easily imagine that a $100/share stock can trade up to $120/share.  But when somebody comes out and says that it can go to $1,000/share in a few years time this person is ridiculed because it is very difficult for us to imagine a reality that differs wildly from the current state of affairs.  So when I suggest that the gold price can rise to a level in the 5-digit range, I expect to be ridiculed or to have my forecast overlooked by most market participants.  Nevertheless, as we will see in a moment the prospect of 5-digit gold is not so far-fetched. Gold at $10,000 or higher is not as unlikely as many people would think.
Gold is priced in U. S. Dollars, and its price is, in fact, a reflection of the market’s sentiment with respect to the Dollar’s purchasing power.  Since gold’s monetary role far outweighs its industrial role, a rising gold price reflects one or both of  two things–an increase in the supply of Dollars, and/or an increase in bearish Dollar sentiment.  The first of these is fairly objective, although there are numerous ways of measuring the money supply. The second is intersubjective, or the culmination of the various sentiments of all market participants.
The famous gold analyst–James Turk–came up with a way of quantifying this through his Fear Index.  The Fear Index is a ratio that measures the value of America’s gold (i.e. the gold that is presumed to be at Fort Knox, or 287 million ounces multiplied by the market gold price) and divides it by the most inclusive measure of money supply–M3.  The idea here is that the higher the ratio the more investors question the value of the Dollar, and they would consequently want–in theory–greater convertibility between gold and the Dollar. Back in 1980, when the gold market peaked, the Fear Index peaked as well at about 10%.  It bottomed in 2001 at about 0.9%.  After nearly reaching 4% in 2011 the Fear Index has retreated to around 2% at the start of 2014.  This data is illustrated on the following chart.

Before moving on note that the Federal Reserve stopped calculating the M3 money supply back in 2006, and so I will use the data provided by John Williams of ShadowStats.com.
Right now the American gold supply remains at 287 million ounces worth $1,320/oz, and the M3 money supply–as estimated by John Williams–is about $15.5 trillion.   This puts the Fear Index at about 2.4%. Now if gold were to peak with a Fear Index reading of 10% the gold price would have to increase 4.1 times to $5,400/oz.  But we know that the M3 money supply is increasing at about 5% per year, and as we can see from the following chart, the M3 money supply growth rate appears to be accelerating.

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If we assume a 5% annual growth rate, which given the apparent acceleration is conservative, then depending on the amount of time it takes for the gold price to peak we get the following price targets using the above assumptions:
1.    $5,670/oz.
2.    $5,954/oz.
3.    $6,252/oz.
4.    $6,565/oz.
5.    $6,893/oz.
6.    $7,237/oz.
However this still doesn’t get us to 5-digits.  But I believe that we can easily get there given the following two assumptions.
1.    The M3 money supply has been growing at a much slower rate than the monetary base due to temporary and unsustainable demand for the Dollar that will dissipate over time, and at some point in the next 5 years or so the M3 money supply will catch up with the increase we have seen in the monetary base.
2.    New sources of demand, and the fact that the debt bubble today far outweighs the debt bubble that began to deflate in the 1950′s lead me to believe that the 10% peak in the Fear Index in 1980 can easily be breached in this bull market.
Let’s look at each assumption briefly.
Assumption 1
Gold bears often argue that the rapid increase in the money supply hasn’t had a significant impact on inflation, and as the CPI isn’t climbing we should expect further weakness in the gold market. However, the counter argument can be summarized in three points.
1.    Inflation is higher than the CPI says it is.  The CPI’s ascent trails that of nearly every single component that goes into it.
2.    Even with point 1, the inflation rate trails the rate of base money creation, and this is the case because the value of the Dollar is determined by both supply and demand, and Dollar demand has been stronger overseas given that a large percentage of global trade takes place in Dollars, and this increases demand for, and the value of Dollars.
3.    The velocity of money remains near all-time lows. When all of the newly-printed money begins flowing throughout the economy, we are likely to see a rapid rise in inflation.
What is going on is that the world needs Dollars, and this places a bid underneath the Dollar.  But this is changing as nations throughout the world are signing bilateral trade agreements that allow for trade in local currencies or in Euros.  As this takes place the demand for Dollars overseas declines, and the only demand comes from those who demand Dollars–Americans.  As the supply of Dollars becomes concentrated in the hands of only Americans when it at one point was dispersed throughout the world prices will increase as more Dollars will be bidding up the prices of the same amount of goods.  In fact it will be fewer goods because as the world stops accepting dollars they will stop trading with the U. S., and this means that the U. S. will import fewer goods.
The end result will be that the recent and ongoing increase we have seen in the monetary base over the past 6 years or so will be reflected in broader measures of the money supply.
How devastating can this be?
In September, 2008–before TARP and quantitative easing–the monetary base was about $910 billion.  Now nearly 6 years later it has grown to $3.9 trillion, which is an increase of 330%.  Now if we look at the above chart we see that the M3 money supply has been basically flat, which reflects the aforementioned demand for dollars.  It follows that if this demand disappears, as I suggest it will, then we could see M3 money supply rise to reflect the increase in the monetary base.
So our previous $5,400/oz. target suddenly becomes $23,143/oz, and our five subsequent initial targets would rise accordingly.
Assumption 2
There is no reason why the Fear Index has to peak at 10%, and in fact there is reason to believe that the Fear Index can rise substantially higher than it did back in the 1970′s – 1980.  There are two reasons for this.
The first is that there are numerous sources of demand for gold today that didn’t exist back in the 1970′s.  Back in the 1970′s gold was something that was owned primarily by a few Western central banks.  American citizens were not allowed to own gold until the end of 1974.  Developing market central banks such as the Central Bank of Russia and the Peoples Bank of China had minuscule balance sheets compared with the size of the gold market.  Citizens in developing countries lived under heavily restrictive socialist regimes, and if they were allowed to buy gold they were too poor to do so.
All of the sources just mentioned are critical sources of demand in today’s market.
The second is that the debt bubble that deflated in the U. S. bond market in the 1950′s through the early 1980′s was much smaller than the current debt bubble.  Interest rates have not sunk as low as they have in recent months and years.  The total size of the U. S. government debt market along with the government’s unfunded liabilities, state and local debts, as well as corporate and personal debts dwarf the same market from 35-40 years ago.  This claim can lead to a lengthy discussion, but just consider a few points.
·         The current debt to GDP ratio exceeds 100%, whereas in the 1970′s and in 1980 it was below 40%.
·         Now America has an aging population with more citizens becoming eligible for Social Security and Medicare benefits to the point that the government pays out more than it takes in for these programs.  The opposite was true i the 1970′s.
·         The personal savings rate back then was over 10%, meaning that of every dollar that an American earned in the 1970′s he put away 10 cents.  This figure has dropped to the mid-single digits.  This means that there is less money available to lend, and less money available to prop up the enormous debt market.
As the debt bubble deflates this will push money out of bonds and interest-bearing assets such as CDs and dividend paying stocks, and into hard assets such as gold.  The effect this time should be more substantial given that interest bearing assets are so over-owned in the western world.
Concluding Remarks

The impetus behind each of these assumptions can push the gold price well above $10,000.  If we consider them together the possible upside in the gold market becomes unfathomable, and at that point the discussion almost becomes ludicrous because we are talking about a market that can multiply 10 times in value easily (and probably more), versus a downside risk of $1,200/ounce, or if the bears get one more short term victory we could see the $1,000/oz. level tested.  Few assets possess such an asymmetric risk/reward opportunity and one has to conclude that buying gold at current prices is an extremely wise decision.